登陆注册
3518300000010

第10章 什么样的投资组合,收益率才会高?

作者:岁寒知松柏,个人投资者;发表时间:2014-03-17;

人们常说,不要把鸡蛋放在一个篮子里,因为即使一个篮子里的鸡蛋打碎了,另外篮子里的鸡蛋仍然完好无损。但巴菲特曾说,投资应该像马克·吐温建议的,把鸡蛋放在同一个篮子里,然后你小心地看好它。

哪种说法是对的呢?

专注与诱惑

常常有朋友感叹,自己持有的股买入后一直不涨,备选没买或是其他人推荐过的票却涨了。而当他抛掉手中没涨的票换股后,往往之前的票却又开始上涨。碰到这种事,可能让一些人心理失衡,甚至演变成高吸低抛花钱找罪受。

有些朋友意志坚定,越是不涨甚至是下跌,他越是会坚持,甚至于不断加仓,包括追加现金投入或是卖出盈利的股票换入,慢慢地所有资金会押注在一二只股票上。如果他分析没有错或是股票终于见底反弹,那他会扭亏为盈甚至大赚一把,若是他分析错误或是碰到黑天鹅,则可能遭遇灭顶之灾。

另一类人则体现出很好的包容性,既然自己看好的票多,其他人推荐的票觉得也好,那干脆全买了,把组合内的标的量扩大。东方不亮西方会亮,每天都有票在涨,甚至是大涨,这样做似乎会舒坦很多。但最终他会发现,持有的票有涨有跌,相互抵消后收益率并不是太理想。

而有那么一种人,股票轮换的节奏很好,买入就涨,涨了后止盈换股,换入新股后又涨,几年下来,收益率高得惊人,这让人羡慕不已。

我们举个例子:假设有20只备选股,经过你的分析,认为都很有可能在3年内涨1倍,但具体什么时候涨你不知道,可以肯定的是这20只股的启动时间有先有后。

方案一、全买,每只买5%,拿三年不动,那么收益率就是100%;

方案二、只买一部分,比如5只,5只里有一部分买后即涨,涨到目标后马上卖出换成没涨或涨幅小的,那么总收益率会超过100%。万一手中的5只一直不涨,其他15只已经先涨了,那就持有三年,收益率还是100%。

所以,理论上集中持股比分散持股收益率要高。但这里有一个大前提,你必须能确定那些备选股都能在三年内涨一倍。

由此我们得到一个结论,提高投资收益率的条件是:

一、加深个股研究,提高确定性;

二、扩大备选股池,保证在一个机会过去后能抓下一个机会。

但悖论是:一和二是矛盾的,因为你要提高个股的确定性,你就必须专注;你如果扩大备选股池,你就没法提高个股的确定性。

当然,在这个悖论之外,我们有一些完善补救的措施,比如首先自己要勤奋,多投入时间研究;比如可以注意方法和技巧,包括借用电脑软件,提高研究的效率;比如可以结识高手朋友,共享一些信息,节省时间扩大备选股池。

气宗与剑宗

在基本面分析阵容中,有两种比较典型的人,按笔者的归类是:强于投资体系为气宗,善于精选个股为剑宗。

气宗注重回撤问题,着力于资金管理、仓位控制、组合配置,长期回报稳健。但对他们来说,由于投资体系远重要于个股,往往为了体系能容错而持股较多,对个股的研究也会因为精力分散而相对较弱,所以收益率不是很高。

剑宗讲求专准狠,他们苛求于个股的研究深度,比如研究了解达不到整个市场前3名就不能买入,这种深度一般已经不可能碰到个股的黑天鹅,所以往往能介入准确并且会重仓押注,这可能导致一段时间内的收益率相当惊人。但也可能因为各种市场因素的影响而让一段时间内的股价不涨甚至下跌,给人以相当大的心理压力。若他是一位基金管理者,那么系统风险来临导致的账户回撤,还可能诱发基金投资人的赎回行动并加剧收益率的波动。

气宗和剑宗哪种好呢?或者有没有可能既防范黑天鹅风险,保证账户稳健增值,又能尽量提高收益率水平,选择出最优的方案呢?据说,华山派内部争斗了几百年都没有一个定论。

同类推荐
  • 轻松省钱秘籍

    轻松省钱秘籍

    我们大多数人心里都明白,自己经常花了不该花的钱。但是对于削减开支,减少这种不必要的浪费,我们心中又很纠结,因为省钱过日子就意味着让我们忍痛割爱,不得不放弃自己的一些需求……对吧?不过对于理查德·坦普勒来说则不然。他认为,只要你了解了怎样轻松省钱的办法,你的生活依然会丰富多彩,你的人生依然会幸福快乐,绝不会因为省钱而有所变化。在《轻松省钱秘籍》一书中,理查德·坦普勒用自己幽默风趣而又睿智爽快的风格,向大家传授了许多省钱小妙招,充满了生活的智慧与乐趣。实际上,他要传递给大家的生活理念是:停止浪费钱的行为能让你的生活变得更美好。
  • 柴米油盐理财经

    柴米油盐理财经

    贴心的理财顾问,实用的理财读本。你可能是一个刚毕业的大学生,正做着“房车”梦;你可能是一个初为人父的年轻爸爸,正为孩子未来的生活和教育绞尽脑汁……如何实现“房车”梦?如何让子女享受更好的教育?你所要做的就是:尽早学会理财。
  • 雪球专刊第022期:老股民说3

    雪球专刊第022期:老股民说3

    最近,在博客中公布了新换的手机号,收到不少读者的短信,其中有些表达了希望成为股市职业投资人的愿望:希望过自由自在,没有压力,财务自由的日子。这也是人之常情,不过这里不得不说句不中听的忠言:虽然中国股市的牛市就在眼前(也有可能从2014年的1849点就开始了,如同2005年6月的998点,是长期底部,但直到2006年牛市才得以确认一样),但希望读者不要轻易做股市赚钱的美梦,也不要轻易走股市职业投资人这条邪路。
  • 雪球专刊第029期:你跑赢指数了吗

    雪球专刊第029期:你跑赢指数了吗

    资的风险主要不是来源于融资本身,而是来源于投资者融资标的选择和融资仓位的控制。个人通过数据风险模型分析,融资超过50%风险就比较难以控制了;超过一倍的杠杆,那就是将自己置于风险之中了。所以关于融资,个人的建议是能不融就不融,如果实在想融资,建议不要超过账户资金的30%,平时可以按20%为上限进行操作。这样融资操作就相当于一个适当负债经营,绝不能过度使用杠杆。
  • 如何挑暖男(财蜜eMook)

    如何挑暖男(财蜜eMook)

    本期七夕特辑,将引进高端大气的商学院教学形式,手把手教你如何挑绩优蓝筹男。女合伙人都是这么挑暖男的:价值观要高度一致,说俗点就是怎么看待钱和消费。人生目标是否一致,就是想过什么样的日子啦!兴趣爱好是否接近,毕竟一过上柴米油盐的日子,多少都会觉得无聊啊、没意思之类的!脾气性格要合得来,因为脾气不合可是相当痛苦的事情啊!生存技能互补,这个大家应该都懂的,就是他不会的你会,你不会的他会。生活习惯要相近,比如你习惯11点前就睡觉,结果对方是个夜猫子,你想碎觉觉时,人家还正亢奋呢!
热门推荐
  • 倾城歌星在古代

    倾城歌星在古代

    事实证明,穿越并不可怕,可怕的是醒来之后居然发现自己身在乱葬冈。更可怕的是自己还变成了活死人!?老天爷,能不能告诉她这是肿么回事?第一次遇见他的时候,她坐在树上吃着桂花糕观望剑侠大会。那是她第一次以居高临下的姿态看着他,也是唯一一次。他永远站在她仰望不得的位置,她以为今生都无法触碰,哪怕是他永远纤尘不染的衣角。可当她由树上被打下且压死某位仁兄的时候……“你,叫什么名字?”他伸出宛若白玉般的手。他从不收徒弟,却说她是唯一的例外……她就这样稀里糊涂踏入江湖。殊不知,一步错踏,一生沦陷。
  • 合作心理学

    合作心理学

    当今社会,无论是在生活中还是工作中,一个人都无法独立完成一件事,都不可避免地需要与他人合作。我们在与人合作时,需要从心理学的角度去分析,对他人的心理进行细致的洞察与研究,以此来影响、控制和操纵身边的人,从而更好地处理工作和生活中的各种问题。翻开本书,从八个方面剖析人际交往中的合作心理,运用心理学原理深入浅出地揭示人们在不同环境、不同人群、不同事件下的心理特征,并结合客观的事实分析,在以人性为考量基准的同时,为合作行为提供良好指导,使你在与人合作的过程中达到自己的目的,实现自己的目标。
  • 游戏来自异世界

    游戏来自异世界

    “有人问我为什么能做出那么多风格迥异、无限真实,还非常好玩的游戏?废话,我天天冒生命危险去异世界取材,把亲身经历做成游戏,能不真实好玩吗!”这么说着,苏云双眼一闭,两腿一蹬:“再见,我去异世界了。”
  • 新隋唐演义之乱世英雄

    新隋唐演义之乱世英雄

    秦琼曾充任地方上的“捕盗都头”,对造反的“勾当”几度迟疑。当“盗贼”程咬金、王伯当等人以拜寿为名在家聚义时,他出于江湖义气,毅然冒着生命危险放走众人。在亲眼看到麻叔夜吃人等一系列惊心动魄的事件,彻底认清隋王朝的极端腐败本质后,他自觉主动走上反抗道路。
  • 重生之小婢翻身

    重生之小婢翻身

    月芍只是个小丫鬟,没想到重生这种事情会发生在自己身上。而且……也没有料到自己居然会成为郡王妃!
  • 撰集百缘经

    撰集百缘经

    本书为公版书,为不受著作权法限制的作家、艺术家及其它人士发布的作品,供广大读者阅读交流。汇聚授权电子版权。
  • 那些受伤的青春

    那些受伤的青春

    少年总爱以少年的心去述说少年的故事,然而我,却因为一位自称为浪子的朋友的情感述讲而让我突发奇想,竟欲将少年的故事述讲到二十年后。寒假四十多天的闲暇,让我拿起了笔来,于清静中记下了这样一个故事——《我想有个家》。故事虽然稚幼,但其所言所语,无不是真情之流露,深爱之畅发。真情易就诗篇,所以《我想有个家》是一部“诗的叙说”(一朋友语)。鉴于它与我以往风格的迥异,故在此我仅与我的另一部长篇略作一番比较。如果说我的前一部长篇《方圆》是以爱情为线索而记述一段历史生活的话,那么这一部《我想有个家》则是以爱情为线索而记述一段情感的演义。
  • 做人做事枕边书(大全集)

    做人做事枕边书(大全集)

    如果你的人生事业屡遭挫折,自己又不知道障碍在哪里,你将从本书中获得答案;如果你目前正值春风得意,好运连连,那么书中的方法和技巧更会使你如虎添翼,你的人生将更上一层楼。《做事做人枕边书大全集(超值金版)》为你的奋斗之路铺出了一条平坦的大道。书中的一招一式都会在你最需要的时候发挥作用。
  • 重生之庶不为后

    重生之庶不为后

    绝境逢生她心生恨意,偶遇重生她誓死报复,什么亲如兄妹,什么情深似水,统统都是骗人的,“辱我者杀,欺我者死,骗我者亡,伤害我的人我统统都让你们下地狱,哈哈哈……”看重生后的她如何执掌乾坤翻手为云覆手雨,如何玩转后宫斗他个郎情妾意。
  • 老北京布鞋

    老北京布鞋

    姓匪的没有失言,月半和老黄还有野兔梁子的掏煤汉全都回到了他的窑上。第一天月半没有挖煤,他来了英梅家。他来告诉英梅,他们都回到窑上了。这个结果显然是让人高兴的,但他还惦记着英梅心里的不甘。有了前天那一回,在他们之间又多了一层羞,所以来了以后,他也傻傻的,不知道说什么好。看英梅一直捂着胸口,脸也比往日黄了,他就咬自己的嘴唇,直咬得嘴唇发白,才说,要不,我们还告他去。英梅不说话,只拿拳头抵胸口,往深处抵。月半说,要不,去医院看看?英梅摇头,摇出两挂泪来,说,我没病。月半说,那我们再告去,我还替你作证。英梅哽咽了一声,泪哗啦啦就汹涌起来,她一只手捂着胸口,一只手捂着嘴,身体一下一下地抽,却哭不出声来。月半急,上去替她拍背,才缓过劲来,呜呜哭出来了。月半说,你不要哭了,我们不掏煤了,我们还告他狗日的去,就不相信这天底下硬要不回一个天理了!她说,不告了,真的不告了。