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第18章 热钱的四个特征

鉴于热钱对一个国家的经济、市场有严重的危害,金融专家一直在对各种热钱危机进行深人分析,总结出危机发生前普遍存在的一些特征:

(1)在热钱危机爆发前,国家已经有着持续多年的经济高速增长

以泰国为例,在1997年金融危机之前,泰国国民经济已经连续15年保持高速增长。

(2)外部资金大量流入国内,造成普遍投资过度现象

在1995年,韩国的投资总额占GDP的比例高达34%,1996年便超过了40%,由此导致电子、汽车等一些关键工业以及房地产出现生产能力过剩。

(3)股票、房地产等资产价格迅速上涨

泰国在经济危机爆发前,大量外资涌入,泰国股市、楼市都出现了过度繁荣的现象。

(4)货币普遍被高估

墨西哥在危机前实施盯住美元的汇率政策,导致比索被高估。然而,一旦热钱危机爆发,汇率就会一泻千里。

预防热钱危机要做好以下几方面的工作:

(1)加强外汇监测体系,及早察觉外汇在本国的异常流动。

(2)注意政策、制度的可逆性设计,一旦热钱大量外流时,政策制度可以进行相应的应对和补救。

(3)保持理性政策,防止经济大起大落。保持经济的平衡增长而不是追求过度的繁荣,始终是稳定国家货币和金融体系的根本。

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