可以考虑实行“恒率储蓄制度”
这里笔者斗胆提出一个货币政策的调控工具，那就是“恒率”储蓄制度。其实中国之前也是有过创新的，如“保值储蓄”制度，中国曾经两度推出过保值储蓄制度，分别是20世纪的50年代和80年代末90年代初，这两次推出保值储蓄制度目的都是为了应对通货膨胀。这算中国特色性的经济调控措施。
我所说的恒率储蓄制度，当然与保值储蓄不同。保值储蓄着眼于通货膨胀，“恒率储蓄制度”则是为央行提供更大的操作空间，更大程度上降低经济调控的副作用。
恒率储蓄制度是指将储蓄利率保持不变。经济调控主要调控贷款利率，当前中国的货币调控起主要作用的也是贷款利率。储蓄利率和贷款利率进行对等调控无非是为了保证银行的利润而已。
存款利率和贷款利率对等调控的副作用是非常大的。降低贷款利率是为了促进投资，此时的低存款利率往往会导致储蓄大搬家酿成投机泡沫。因为投机泡沫的产生往往不是因为贷款利率太低，而是因为存款利率太低。因此我们在保持低贷款利率的同时，提高存款利率才可以控制住投资泡沫和通货膨胀。
实行恒率储蓄制度，将存款利率固定在一个中等水平必然带来银行利润平衡的问题。因为在低利率周期，如果实现高存款利率，则必然导致银行利润减少。在高利率周期则可能导致银行利润过高。
为了解决这个问题，笔者提出设立“银行利润平衡”基金。即在低利率时期对银行储蓄进行补贴，在高利率事情进行利润征税，这样可以保证银行利润长期保持在一个合理的水平，也可以让基金长期运作下去。
当前的经济与20世纪出现了两个非常大的不同。首先，由于信息的便利化，群众性投机活动大大活跃；其次，全球一体化之后，热钱流动对经济造成的冲击增大，这些新问题都给经济调控带来了新课题、新风险。如果抱守旧的调控工具不加以创新，无异于坐以待毙。
人类经济危机都是旧的经济体制不适应生产力新发展的结果，当然每次华尔街金融危机也不例外。但我们更应该看到，每次大规模的经济危机过后都是经济学术创新最活跃的时候，20世纪30年代诞生了凯恩斯主义，20世纪70年代诞生了供给学派、货币学派、新制度主义学派等新自由主义经济派别。因此在中国不断崛起的时代大格局下，我们有引领世界经济学术创新的时代使命。
中国经济一直增长很快吗？
中国经济高速增长几十年，现在仍然是发展中国家。不仅远低于发达国家的经济水平，即使与亚洲四小龙比起来也有非常大的差距。中国不能再满足于高增长的虚幻，其实只要我们抱着实事求是的态度，将中国的经济增长情况与日本及亚洲四小龙的同期情况进行一些比较，就会发现实际情况与想象的太不一样，就会发现中国的经济增长率并不高。
中国经济增长率并不高
看中国的经济增长率是高还是低，一定要选好参照国。中国不能与发达国家进行对比，也不能与那些政治混乱，不注重经济发展的发展中国家比。一定要与那些经济高速增长的国家或是发达国家的高速增长期进行比较，如果与日本和亚洲四小龙的高速增长期相比，中国的经济增长速度并不快。
计划经济时代，中国经济年均增长率为7%，但这是由于当时农业占比较大。如果单算工业经济增长率，应该在年均10%以上；改革开放后的1978年到金融危机前的2007年，年均增长率为9.8%，这是以人民币计算的结果，改革开放后中国货币大幅贬值，如果采用美元计算，那么中国的年均经济增长率比这一数据要低得多。
日本的高增长时期从1955年开始。日本从1955年到1968年成为世界第二经济体期间年均经济增长率为10.1%，而神武景气期间年均经济增长率达到12%以上，实行国民收入倍增计划的“1961年至1970年”经济平均年增长率为11.6%，可见日本经济一直在高速增长。
亚洲四小龙高速增长时的经济增长率也在10%以上，且年经济增长率在10%以上的年份非常多。如台湾在1964年到1987年的23年高速经济增长期中，有12年经济增长率在10%以上，其中有8年在11%以上。中国经济增长率超过10%的年份非常的少，即使超过10%，也只是刚刚超过，中国的经济增长率并不高。
货币贬值陷阱
由于货币购买力下降非常快，中国的有钱人非常注重货币的保值，但银行存款利率非常低，显然不能达到保值的功能，因此中国有钱人都将自己的钱用于购买房地产，因为从中国发展的大趋势来看，房地产的保值功能是最好的。因此货币购买力的下降也是中国炒房严重的重要推手，而房地产价格的飙升，又推动了通货膨胀，因此中国面临着“货币购买力下降-买房保值-房地产价格飙升-货币购买力再次下降”的恶性循环。
人民币总体贬值厉害
在货币的对外购买力方面，虽然近年中国的货币有所升值，但从20世纪80年代以来的总体来看，中国的人民币对美元贬值了六七倍，也就是中国货币的对外购买力下降了六七倍，美元自身也处在不断贬值的状态，如果将美元自身的贬值计算在内，那么中国的货币贬值得更加厉害。
日本、德国、亚洲四小龙都经历过货币升值，货币升值则意味着货币的对外购买力增加。以日本为例，日本的货币一直处于升值状态，战后日元实行固定汇率时期的定价为360∶1，现在日元对美元汇率则在90∶1左右，因此日元已经累计升值近4倍。其他国家如德国、亚洲四小龙都存在货币升值现象。如果将人民币与日元比较，人民币在改革开放后已经贬值了几十倍，这一点与民众的直观感受是一致的。
中国劳动生产率提升缓慢是导致货币贬值的根本因素
抛开人为对汇率的干预外，货币的升值实际是本国劳动生产率提高的表现，在排除通货膨胀的情况下，货币的币值只与这个国家的劳动生产率情况有关。人民币不能与世界主要货币保持同步升值是因为中国劳动生产率增长缓慢，中国劳动生产率的提高落后于国际主要货币国劳动生产率的提高。
中国在2005年以前实行的是比较优势发展战略，这种战略不注重劳动生产率的改善。在国际上由于20世纪80年代以来，第三次世界科技革命进入发展高潮，计算机技术、自动化技术都蓬勃发展，大规模应用，因此发达国家的劳动生产率上升非常快。以美国为例，20世纪60年代后期，布雷顿森林体系面临崩溃，这一方面是由于日本及德国等制造业强国的崛起导致贸易平衡转变，但从背后深层次原因来看，实际上美国劳动生产率增长率在20世纪60年代后期的大幅下滑直接导致了美元与黄金双挂钩体系本身缺陷的爆发，进而引起布雷顿体系的崩溃。同理，美元在1995年至2002年出现强势，这一时期的美元强势无论是利差还是贸易赤字均有变化。从根本上看，这段时间的美元强势是由于美国劳动生产率的提升所致，因为美国1995年至2000年的长期劳动生产率平均增速达到了2%，是20世纪30年代最高水平。
货币升值比GDP增长更重要
经济增长归根结底是靠劳动生产率的改善，如果劳动生产率提高了，这个国家的货币币值自然处于上升态势。对于民众来说，则是货币的购买力提高了。如果我们一直保持人民币对美元1∶1，中国早已成为发达国家。如果我们与日元同步升值，中国已经成为世界上最富裕的国家。因此中国的经济增长也必然回到依靠劳动生产率提升上来，这才是良性增长，发展经济的根本之道。
